"موديز" تخفّض تصنيف القوة المالية لـ"ميدغلف للتأمين" في السعودية إلى Ba2

خفّّضت وكالة "موديز" لخدمات المستثمرين تصنيف القوة المالية للتأمين لشركة المتوسط والخليج للتأمين وإعادة التأمين التعاوني "ميدغلف للتأمين" السعودية من الفئة Ba1 إلى الفئة  Ba2، وغيّرت النظرة المستقبلية للتصنيف من "إيجابية" إلى "سلبية".

وذكرت الوكالة في تقرير أن إجراء التصنيف يعكس انخفاض كفاية رأس مال شركة "ميدغلف" في السعودية نتيجة تكبّدها لخسائر الاكتتاب وسط ظروف السوق الصعبة في المملكة، بالإضافة إلى عدم اليقين حول قدرة الشركة على تحسين أدائها بشكل مجدٍ خلال فترة الاثني عشر شهراً المُقبلة والحصول على رأس مال جديد نظراً الى عملية إعادة الرسملة الأخيرة من خلال حقوق الاكتتاب في العام 2021.

وكما ذُكر في نتائج الشركة للأشهر الستة الأولى من هذا العام، لم تفِ الشركة بالمتطلّب المتعلق بهامش الملاءة التنظيمية، حيث انخفضت حقوق الملكية بنسبة 16 في المئة على مدى النصف الأول من العام 2022، وذلك من 1023 مليون ريال في نهاية العام 2021 إلى 861 مليون ريال.

وبينما تتّخذ إدارة شركة "ميدغلف" الخطوات اللازمة لتحسين أداء الاكتتاب ودعم رأس المال، ترى وكالة "موديز" أن عدم امتثال الشركة في السعودية المستمر لمتطلّب هامش الملاءة التنظيمية قد يؤثر سلباً على مكانتها السوقية وقدرتها على تحسين أداء الاكتتاب بشكل كبير في ظل ظروف السوق الصعبة السائدة حالياً.

ويراعي هذا التصنيف حوكمة "ميدغلف" في السعودية كجزء من تقييم وكالة "موديز"؛ لاعتبارات حوكمة الشركات والمسؤولية الاجتماعية والبيئية.

الشركة تواجه مخاطر الحوكمة المتعلقة بضعف استراتيجيتها المالية

وبحسب تقرير"موديز"، تواجه شركة "ميدغلف" مخاطر الحوكمة المتعلقة بضعف استراتيجيتها المالية وإدارتها للمخاطر، الأمر الذي ينعكس في وجود رأس مال أضعف من رأس مال كبرى شركات التأمين في السعودية وأقل من متطلّب هامش الملاءة التنظيمية. وعلى الرغم من ذلك، يتّخذ فريق الإدارة الجديد نسبياً الإجراءات اللازمة لتحسين أداء الاكتتاب وإعادة الربحية إلى الشركة، الأمر الذي يُظهر التحسينات في إدارة مخاطر الاكتتاب.

من الناحية الإيجابية، أشارت "موديز" إلى أن تصنيف القوة المالية للتأمين في الفئة Ba2 لشركة "ميدغلف" في المملكة يعكس قوة مكانتها السوقية وعلامتها التجارية بصفتها رابع أكبر شركة تأمين في السوق السعودي خلال النصف الأول من العام 2022، وذلك من حيث إجمالي الأقساط المكتتبة، وعلامتها التجارية الراسخة الخاصة بالتأمين الصحي.

كما يعكس تصنيف قوة التأمين في الشركة ضمن الفئة Ba2 جودة الأصول الجيّدة والمدعومة باستراتيجية استثمارية متحفظة كما يتّضح من النسبة المنخفضة للأصول العالية المخاطر التي بلغت 32.9 في المئة من حقوق الملكية المُجمَعة (حقوق المساهمين وحملة وثائق التأمين) في نهاية العام 2021، وذلك على الرغم من انخفاض جودة الأصول الطفيف وارتفاع نسبة الأصول العالية المخاطر إلى 38 في المئة في النصف الأول من العام 2022؛ نظراً لانخفاض حقوق الملكيةّ المُجمّعة.

ويعكس التصنيف أيضاً مخاطر منخفضة في ما يتعلق بكفاية الاحتياطي الذي يعكس هيمنة الأعمال التجارية القصيرة في مزيج أعمال شركة "ميدغلف" في السعودية.

ومع ذلك، وفقاً لتقرير "موديز"، يقابل نقاط القوّة السابقة جزئياً تنوع منتجات "ميدغلف" في السعودية المحدود، وتركيزها على التأمين الصحّي والتأمين على المركبات، اللذين يمثلان الغالبية العظمى من حجم أعمال التأمين في السوق السعودي، وتُعد أسعارهما تنافسية جداً مما يؤدي إلى الضغط على ربحية الشركة.

وفي الوقت الذي تنخفض فيه نتائج الاكتتاب على مستوى السوق السعودي نظراً الى الضغوط التنافسية على تسعيرة الأقساط والتطورات على صعيد المطالبات المعاكسة، تأثّرت نتائج "ميدغلف" في السعودية خلال النصف الأول من العام الحالي على نحو أكثر سلبية مقارنة بمعظم أقرانها، وذلك بسبب المطالبات المعاكسة وتعديل الاحتياطات في محفظتها للتأمين الطبي، مما نتج عنه خسارة مع ارتفاع النسبة المُجمّعة من 110.7 في المئة في العام 2021 إلى 116.8 في المئة هذا العام.

وتتوقع وكالة "موديز" أن تواصل القوى التنافسية في السوق الضغط على الربحية خلال فترة الاثني عشر شهراً إلى الثمانية عشر شهراً المُقبلة، والتي بدورها تُقيّد قدرة الشركة على توليد رأس مالها.

النظرة السلبية للتصنيف تعكس التحديات التي تواجهها "ميدغلف"

وفي ما يتعلق بالنظرة المستقبلية السلبية للتصنيف، قالت "موديز" في تقريرها، إن النظرة السلبية تعكس التحديات التي تواجهها "ميدغلف" في السعودية في تحسين أداء الاكتتاب والضغوط المستمرة على رأس مال الشركة.

وبالإضافة إلى ذلك، تتوقع الوكالة أن تصبح المرونة المالية للشركة أكثر تقيداً نظراً الى حقوق الاكتتاب في العام 2021 وزيادة عدم اليقين حول قدرتها على الحصول على رأس مال إضافي نظراً الى استمرارية خسائر الاكتتاب.

وفي الوقت الذي تسعى فيه إدارة شركة "ميدغلف" إلى اتخاذ الإجراء اللازم لتحسين كفاية رأس مالها، فإن عدم نجاحها من ﺷأنه أن يزيد من خطر اتخاذ إجراء تنظيمي.