شركات "الشيكات الفارغة" تجمع 40 مليار دولار منذ بداية العام

تلاقي شركات الشيكات الفارغة (Blank Check Companies) أو ما يعرف بشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (Special Purpose Acquisition Company - SPAC) إقبالا كبيراً من قبل المستثمرين وتمكنت من جمع نحو 40 مليار دولار أميركي من الاستثمارات خلال العام الحالي. فما هي هذه الشركات، ولماذا تلاقي هذا الاقبال الكثيف؟

شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة هي شركة مطروحة للتداول العام لا تمتلك خطة عمل محددة وليس لديها نموذج عمل او نهج واضح للاستثمار في قطاع معين، بل هدفها الوحيد هو الدخول في عملية اندماج أو استحواذ مع شركة خاصة وتحويلها إلى شركة مدرجة عامة بهدف تحقيق الارباح. ولذلك، يطلق عليها اسم شركة "شيك على بياض" أو شركة "الشيكات الفارغة" لأن المستثمرين لا يعلمون كيف سيتم استثمار أموالهم.

إلا أن هذه الشركات تخضع لمتطلبات نظامية لحماية المستثمرين، بما في ذلك امكانية إيداع معظم الأموال التي يتم جمعها في حساب ضمان حتى يتم الاتفاق على الاستحواذ والمطالبة بموافقة المساهم على أي عملية استحواذ محددة.

وزاد إقبال المستثمرين على هذه الشركات خلال السنة الحالية نظراً الى محدودية الفرص الاستثمارية الأخرى في ظل انتشار جائحة كورونا، ويهدف عدد من هذه الشركات حالياً إلى الاستحواذ على شركات أخرى تتمتع بقدرات نمو كبيرة لكنها تعاني من أزمة سيولة، فتعمد شركات الشيكات الفارغة إلى مد الشركة الأخرى بما تحتاجه من سيولة من خلال تملك حصة فيها أو الاستحواذ الكلي عليها بسعر مغر يكون أقل من القيمة الفعلية للشركة المُستحوذ عليها.

العوائد المرجوة

عادة ما تجمع "شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة" أموالها من خلال طرح أولي، ومعظم هذه الشركات تبيع أسهمها بسعر 10 دولارات لكل سهم، ويستمر السهم بالتداول بالقرب من هذا المستوى إلى أن تعلن الشركة عن عملية استحواذ وعندها قد يشهد السعر ارتفاعاً كبيراً وهو ما يدفع عدداً من المستثمرين بالمساهمة في هذه الشركات. فمثلاً، يبلغ متوسط العائد على الاستثمار للشركات التي لم تعلن عن صفقة استحواذ 6.5 في المئة بينما يبلغ هذا العائد 47.2 في المئة للشركات التي أعلنت عن صفقة استحواذ، وذلك وفقاً لبيانات موقع spacinsider.

ومن أبرز شركات الشيكات الفارغة شركة Tortoise Acquisition  التي حققت عائداً استثمارياً بنحو 499 في المئة وشركتا Graph Industrial وForum Merger II اللتان حققتا عوائد استثمارية بنحو 171 و 151 في المئة على التوالي، وقد ارتفعت أسهم هذه الشركات بشكل كبير بعد الإعلان عن الاستحواذ على شركات أخرى. ويظهر الجدول التالي آخر عشر الشركات تمّ ادراجها خلال العام الحالي ولكنها لم تعلن بعد عن أية عملية استحواذ.